近期，虽然下游消费更为平稳，铝材出口维持强大，但铝锭出库量下降表明消费有转淡迹象，6月有部分追加生产能力投入，加之成本末端氧化铝仍有上行空间，因此铝价大幅度下行可能性并不大。成本承托弱化 6月以来，承托海外氧化铝价格走高的利多因素渐渐消失，一是俄铝低管表示同意退出对俄铝的控制权，二是传言海德鲁环保改建已完成，其氧化铝厂复产时间或提早。

6月份海外供给或加快完全恢复，预计氧化铝价格无法仍然保持在高位，目前澳洲氧化铝FOB价格已从前期高位回升至458美元/吨。随着出口窗口重开，国内氧化铝价格丧失承托，近期北方地区主流产地报价持续上调。截至6月13日，河南氧化铝报价2805元/吨，山西报价2795元/吨，周度暴跌85元/吨，跌幅2.9%。

必须注目的是，近日中央环保督查 走看全面启动，山西矿权整顿和环保检查使北方铝土矿价格之后保持高位，对氧化铝有一定承托。但整体来看，氧化铝价格还有一定暴跌空间。另外，预焙阳极方面，据理解，魏桥基本确认6月预焙阳极采购价上调190元/吨，预计6月不会之后上升。

采买电厂整治文件继续仍未更进一步消息，预计实施仍须要时日。淡季即将来临 供应方面，不受资金和环保审查影响，15月电解铝新的生产能力投入工程进度上升。5月（31天）全国电解铝产量为307.3万吨，同比增加3.2%;15月中国电解铝产量为1478.9万吨，同比增加2.7%。

转入6月，电解铝运营生产能力规模有所提高，据SMM统计数据，6月初全国运营生产能力为3735万吨，较5月初减少24万吨。6月华磊、华润、百矿等追加生产能力将更进一步投入，预计6月电解铝运营生产能力将减少。但6月13日国务院部署实行蓝天保卫战三年行动计划，对追加生产能力有一定抑制作用。

下游消费方面，5月铝材出口展现出较好，出口量为48.5万吨，同比增加5.4%，但6月以来加工企业订单有所下降，接下来7、8月为传统消费淡季，消费或渐渐转淡。从库存来看，国内社会库存自5月以来仍然处在上行地下通道。据涉及机构统计资料，截至6月14日，国内十六地社会库存总计为186.2万吨，较前一周上升4.8万吨，季节性去库存活动更为显著。但值得注意的是，最近铝锭出库量有所下降，且铝棒库存开始经常出现重复，这两种情况皆伴随消费淡季即将来临，预计先前去库速度将上升。

后市预测 综上所述，近期下游消费更为平稳，铝材出口维持强大，铝锭去库存过程仍在持续，但出库量下降表明消费有转淡迹象，而6月追加生产能力投入也不会产生一定利空起到，加之成本末端氧化铝仍有上行空间，铝价大幅度下行的可能性并不大，不应追涨。后市须要注目采买电厂改革政策变动、氧化铝价格走势和库存变化。

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